基於對“Trump Trade”的樂觀情緒，比特幣在7月29日價格一度飙升至70,040美元。市場認為唐納德·特朗普贏得2024年美國大選的機率大幅增加，整體有利於他承諾的加密友好政策。然而，在他贏得11月的投票之前，這些承諾仍然是空談的，尤其是卡馬拉·哈里斯接替拜登成爲新的民主黨總統候選人後，成為特朗普最有力的競爭對手。 

 

樂觀情緒維持一週後，7月份ISM製造業PMI降至46.6，大幅低於市場預期的48.8，反映了自2023年11月以來美國製造業活動最劇烈的收縮。上週五，7月份非農就業人數增長為11.4萬，遠低於預測的17.5萬，6月份的數據同時從20.6萬向下修正爲17.9萬。真正點燃市場恐慌的則是7月份高於預期的失業率4.3%，爲2021年10月以來的最高水平。花旗和摩根大通隨後預計美聯儲將在9月份降息50個基點，2024年總計降息125個基點。根據芝加哥商品交易所FedWatch的數據，市場預計美聯儲在2024年降息100個基點的概率爲94.7%，降息125個基點的概率爲64%。 

 

 

最新失業率從指標數字上看觸碰到了“薩姆規則”的經濟衰退標準，失業率三個月的平均水平比之前12個月的最低點高出50個基點以上。谷歌趨勢顯示，“薩姆規則”在搜索數量上創下歷史新高，VIX也創下自2023年3月以來硅谷銀行倒閉後的最高點。然而，“薩姆規則”是經驗性規律的指標，很難證明其相關性，尤其從新冠疫情恢復後，勞動力參與率持續高於平均水平。儘管如此，市場仍然擔心美聯儲已經在降息的決策上處於落後的階段，可能導致經濟衰退或黑天鵝事件的發生，尤其是在2024年6月按照破產法第11章申請破產的公司數量從2023年6月開始增加了70%的經濟背景下。 

 

近期，比特幣和以太坊經歷大規模拋售，兩類ETF上週五分別流出2.374億美元和5430萬美元。以太坊價格一度暴跌至2,059美元，並在週一上午1小時內觸發了1.4億美元的清算，導致以太坊網絡gas費用飆升超過660gwei，並在過去24小時內總計清算了3.04億美元。同期，比特幣則被清算了2.47億美元。由於宏觀數據的負面情緒，又處於缺乏利好支撐的8月份以及來自Mt. Gox和Genesis的潛在拋售，都使得比特幣價格短期內承壓。 

 

正如疫情爆發的早期，在宏觀經濟高度不確定的環境下，投資者傾向於拋售高風險資產如比特幣和其他加密貨幣。然而，這往往爲投資者提供了在降息週期開始前重新建倉的機會。較弱的勞動力市場可能會加快美聯儲降息政策的步伐，賦予高風險資產能在低利率時期快速反彈的條件。