摘要

Solana 是一個專為大型應用設計的高效能區塊鏈網絡，其獨特的共識機制將歷史證明 (PoH) 與權益證明 (PoS) 相結合。Solana 的主要特點包括：

 

 

在 2023 年初，Solana 從熊市中快速反彈，成為第三大公鏈。Solana 的總鎖倉量（TVL）暴增超過三十倍，Solana 於 7 月的去中心化交易所（DEX）交易量首次超越以太坊，並且 Render Network、Helium 等項目也從以太坊及其 L2 遷移到 Solana。

 

本文將重點介紹 Solana DeFi 生態系統中一些有前景的項目。關於 Solana 的 DePIN 研究將在後續詳細報告中單獨發布。

 

 

流動性質押與再質押

Solana 的 PoH 機制是建立在 PoS 基礎上的，但 Solana 與以太坊的質押情況有顯著差異。Solana 的質押比例約為 67.7%，遠高於以太坊的 27.8%。然而，Solana 的流動性質押比例僅為 6.4%，明顯低於以太坊的 32.4%。這種差異主要歸因於兩個關鍵因素：Solana 缺乏最低質押數量的要求和較低的削減規則降低了獨立驗證者的進入門檻，在過去缺乏LSTs作為 DeFi 生態的用途則進一步限制了對 SOL LSTs 的需求。

 

 

Jito

Jito 是 Solana 上首個包含 MEV 獎勵的流動性質押協議，通過其 LST JitoSOL 向持有人分配質押獎勵和 MEV 獎勵。目前，82.46% 的驗證者運行 Jito-Solana，這是一個開源並經過審計的 Solana 驗證者客戶端，其驗證者可以分享 MEV 獎勵。Jito 的 MEV 獎勵將 JitoSOL 的年化收益率從 7.80% 提高到 8.35%，增幅達 7.05%。隨著memes交易量的激增，這一額外收益將變得更加顯著。更高的年化收益率吸引投資者選擇 Jito，而非其他流動性質押協議。

 

Solana DeFi 生態系統的復甦、JTO 代幣的空投和良好的價格表現、其最大競爭對手 Lido 的退出，以及 MEV 獎勵的穩定增長，確立了 Jito 在 Solana 上第一大流動性質押協議協議的地位，並擁有 17 億美元的 TVL 和 47% 的市場份額。Jito 持續侵蝕 Marinade 的市場份額，因為過去 Marinade 收取 6% 的費用，而 Jito 僅收取 4% 的費用，且 MEV 收益並未包括在 Marinade 的 mSOL 中，最終 mSOL 的年化收益率約比 JitoSOL 低 12%的幅度。

 

然而，超過 80% 的客戶端採用率、MEV 收益的廣泛引入，以及對 LST 市場份額過度集中的擔憂，限制了 Jito 的進一步增長。其他競爭對手也推出提高LST收益的措施以進行競爭。例如，Marinade 取消了佣金費用，並推出了 The Stake Auction Marketplace (SAM)，使 Marinade 質押者可以從驗證者競標中獲得額外獎勵，現在 mSOL 的年化收益率可達 10%。

 

為了應對這些限制並解決過度集中問題，Jito 推出了 開源的、專為 Solana 量身打造的、混合質押、再質押和 LRT模組為一體的Jito Restaking。Jito 與 Renzo 合作推出了 Solana 首個 LRT，ezSOL，由 JitoSOL 鑄造。類似於以太坊，其中流動性再質押的 TVL 占流動性質押 TVL 的約 30%，Solana 的再質押市場預計有約 10 億美元的增長潛力。Jito Restaking 的引入不僅擴展了 JitoSOL 的應用，還使 Jito 有可能在 Solana 上成為類似於“Lido + Eigenlayer”的組合實體。此外，通過將 Jito 質押池的管理權轉移給去中心化的 Solana 質押池StakeNet，Jito 可以進一步去中心化質押池運營，並減少對過度集中的擔憂。

 

JTO 是該平台的治理代幣，具有治理權利，擁有 23.6 億美元的 FDV，流通比例卻僅為 12.4%。大解鎖將於 2024 年 12 月 8 日開始。未來的一年中，通脹率為 237%。

 

 

Sanctum

Sanctum 是Solana 上的一個流動性質押協議，定位為 SOL LST 的流動性層，促進不同 SOL LST 之間的交換。Sanctum Infinity 是一個支持任何規模 LST 之間交換的多 LST LP，其 LST 是 INF。Sanctum 儲備池包含超過 41 萬 SOL，是所有質押 SOL 的關鍵共享流動性來源。Sanctum Router 利用 LST 是質押賬戶的流動版本這一精髓，在不同 LST 之間實現高效交換。Sanctum 的定位使其 TVL 在三個月內顯著增長達 40 倍，目前達到 7.45 億美元。

 

所有通過 Sanctum 部署的 LST 將能夠完全訪問 Sanctum Router 和儲備，並在 Jupiter 上進行交易。它們還有資格被納入 Sanctum Infinity 以獲得流動性。Sanctum 已經成為 Solana LST 的發行平台，項目（協議、CEX 甚至memes）與 Sanctum 合作，通過他們自己的 LST 激勵用戶使用他們的服務。例如，bonkSOL 是由使用驗證者收益來減少 BONK 供應的 BONK 驗證者支持的，持有超過 1 個 bonkSOL 和超過 0.01 BONK 的 bonkSOL 持有者可以獲得 BONK 空投。多樣化的 LST 減少了對過度集中問題的擔憂，並使 Solana 的流動性質押生態系統更加繁榮。在這個更加去中心化和民主的行業格局中，Sanctum 成為了最大的贏家。項目和驗證者與 Sanctum 合作發行的 LST（如 JupSOL、INF、BonkSOL）數量已達到 53 個。Binance、Bybit 和 Bitget 也宣布將與 Sanctum 合作發行他們的 SOL LST。與 Sanctum 合作的 LST 已達到超過 20% 的市場份額，並且仍在增長。

在 Sanctum 的路線圖中，Sanctum Profiles V2 將允許用戶創建個性化的 LST，而 Sanctum Launchpad 將利用 LST 支持 Solana 生態系統內的新項目和產品。它們的成功將幫助確立 Sanctum 作為 SOL LST 的流動性層的地位。

 

CLOUD 是該平台的治理代幣，具有治理權利，擁有 2.81 億美元的 FDV，流通比例僅為 18%。在接下來的一年裡，CLOUD 的流通供應量將保持不變，直到 2025 年 7 月 18 日開始的重大解鎖，屆時總供應量的 12.5% 將歸屬於團隊和投資者。

 

 

Solayer

內生 AVS 是 Solana 上的一項重要創新，因此 Solayer 吸引了大量投資和參與。Binance Labs 已宣布對 Solayer 進行投資，而 Solayer 的總鎖倉量（TVL）在兩個月內達到 1.68 億美元。當前專注於內生 AVS 而非外生 AVS 使 Solayer 有別於 Jito Restaking，並為質押者提供有吸引力的收益。但 Solayer 能走多遠，取決於用戶是否願意為 AVS 費用買單。Solayer 也計劃在未來引入外生 AVS，這意味著 Jito Restaking 將面臨挑戰。

 

 

DEX 和聚合器

Solana 上 DEX 的 交易量/TVL 約為以太坊的四倍。Solana 上的交易活動顯著更加活躍，這主要受到 memes 的驅動。在高峰期，每天大約有 10 萬個新代幣發行，其中像 Bome 這樣的代幣產生了可觀的收益。memes 的流行發生在 Solana 而非其他區塊鏈，主要可歸因於四個關鍵因素：賭場文化（包括 memes 和預測市場）的普遍存在，巨大的財富創造效應（如 Bonk、Wif、Bome 和 Slerf），像 Pump.fun 和 Dumpy.fun 這樣的基礎設施的發展，以及更低的代幣創建和交易成本。在這一牛市周期中，Solana 上能為 meme 愛好者提供了較低的進入門檻和更流暢的用戶體驗的 DEX 和聚合器，最有可能擴大市場份額，通過接收費用和分配收入來提高治理代幣的價值，並成為推出新資產的平台。

 

然而，Solana 上 memes 的牛市不可能永久持續。目前，Solana 上約 60% 的交易量與 Pump.fun 有關，僅有 1.4% 的 memes 在聯合曲線上創建後能夠達到 Raydium，且只有 3% 的用戶能賺取超過 1,000 美元。越來越多迅速推出的 memes 轉移了用戶的注意力和資金，且更先進的工具加劇了 PVP 競爭。Tron 上的 SunPump 和 BSC 上的 Four.Meme 也吸引了 meme 愛好者轉向其他區塊鏈以便更容易獲利。每天的交易量和新 memes 的數量下降至高峰的一半。Solana 上的 DEX 需要更多具有深度流動性和穩定內在價值的可交易資產。

 

 

Raydium

Raydium 是 Solana 上最大的 DEX 和首個混合 AMM，可以為 OpenBook 的中央限價訂單簿提供鏈上流動性。除了傳統的標準 AMM 之外，Raydium 還提供集中流動性做市商（CLMM），允許流動性提供者指定其流動性、在池中交易活躍的價格範圍。高波動性的長尾資產通常在標準 AMM 中創建，燒毀 AMM 的 LPTs 鼓勵交易，因為這意味著部分流動性不會減少。兩者共存的 AMM 為池創建者提供了多樣化的選擇，特別是Solana 上有廣泛的低市值 memes在標準 AMM 更受歡迎 。這種靈活性是 Raydium 能夠從過去僅提供 CLMM 的競爭對手 Orca 中搶占市場份額的關鍵原因（Orca 在 24 年 8 月引入了支持全範圍倉位 Splash Pools）。

 

根據 Raydium 的文檔，收取的協議開發和運營最低創建費用僅為 0.435 SOL，非常適合 meme 愛好者創建新代幣來捕捉流行文化（如 2024 年總統選舉期間的 $FIGHT 和 $KAMA）。此外，現在最受歡迎的 meme 發行平台 Pump.fun 為 Raydium 提供了直接且巨大的用戶和交易量注入。用戶可以通過 Pump.fun 及其聯合曲線創建 memes，在聯合曲線上的市值達到 69,000 美元的 memes 可以轉移到 Raydium 的 AMM 上，而 Raydium 將收取額外的 4 SOL 作為上幣費。截至 2024 年 8 月 22 日，Raydium 的日均交易費用是 2023 年的約 19 倍，使 Raydium 的市場份額最高上升到超過 60%，並穩定在約 45%。

 

RAY 是具有治理權、價值累積和質押收入的治理代幣，擁有 8.33 億美元的 FDV 和 47.5% 的流通比例。鎖定的 RAY 主要來自挖礦（34%）和合作夥伴關係與生態系統（30%），而屬於投資者、團隊和社區的 RAY 已經解鎖。AMM 的交易費用為 0.25%，其中 0.03% 用於 RAY 回購，而CLMM 和 CPMM 也具有類似的回購機制。截至 2024 年 8 月 22 日，Raydium 的日均回購費用是 2023 年的約 27 倍，在 2024 年內，每年約有 5.9% 的最大供應量將被回購。健康的現金流和持續的回購緩解了團隊的拋售壓力，並提升了 RAY 的內在價值。

 

除了前面討論的 Solana 上 meme 熱潮的下降外，Raydium 的低進入門檻很容易被模仿，其作為領先 DEX 的地位可能會受到挑戰。低市值 memes 的繁榮也無法為 Raydium 提供持久的流動性深度。Splash Pools、PYUSD 流動性池和改進的池創建流程的引入使 Orca 的市場份額開始回升，而 Pump.Fun 和 Jupiter 也有可能建立自己的 DEX 並奪取 Raydium 的市場份額。Raydium 必須引入新的交易對象或新業務（如 launchpad），以保護其辛苦獲得的市場地位。

 

Jupiter Exchange

Jupiter 是 Solana 上最大的 DEX 聚合器，提供多樣化的 DeFi 服務。相比於以太坊，Uniswap 佔據 DEX 市場份額的一半左右，而 Curve 則是穩定幣交換的集中地，Solana 上 DEX 的競爭格局尚未穩定，流動性也不夠集中，因此通過聚合器實現最佳價格、低滑點和高效交易執行在 Solana 上尤其重要。DexScreener 和其他工具也幫助 Jupiter 通過 meme 交易建立了領先地位。現在，約 40% 的 DEX 交易量來源於 Jupiter，這幾乎是最大 DEX Raydium 的兩倍。儘管 Solana 上的 DEX 競爭仍然激烈，但最大的聚合器 Jupiter 仍將受益於整個 Solana DEX 交易量增長所帶來的收入增長。

 

多樣化且持續的產品推出擴展了 Jupiter 的使用範圍並增強了用戶粘性。Jupiter 更像是 Solana 生態系統的中心，就像 CEXs 中的 Binance 一樣。以下是 Jupiter 的主要 DeFi 服務：

• 限價訂單、DCA 和 VA 提供了更多的投資工具。

• 通過 Sanctum 發行的 JupSOL 可獲得來自 Jupiter 驗證者的質押收益和 MEV 回扣，且無需支付費用。JupSOL 表明 Jupiter 進入了流動性質押領域，這將有助於使 SOL 保留在 Jupiter。JupSOL 的市場份額在短短 4 個月內上升至 10%。

• 永續交易將 Jupiter 擴展到衍生品市場，Jupiter 成為 Solana 上最大的永續 DEX，OI 現已達到 1.8 億美元。同時，Jupiter 流動性提供者 (JLP) 池作為永續合約交易者的對手方，其 LPT $JLP 的持有者通過提供最高 7 億美元的 TVL，可以從交易者的 PnL 和 75% 的交易費用中獲得額外收益。永續交易的價值直接由 $JLP 捕獲，年化收益率達到 27.46%。

• Bridge Comparator 支持 Allbridge Core、Mayan、deBridge 和 Onramper，為 Jupiter 帶來來自其他區塊鏈和法幣的更多資金。

• APE 是 Jupiter 穩定和擴展 meme 交易的嘗試。

• LFG Launchpad 是 Jupiter 嘗試建立的首個社區驅動的 launchpad，為大型鏈上項目提供可靠的方式來在 Solana 上啟動代幣。Memes Wen、跨鏈互操作性協議 deBridge、流動性質押協議 Sanctum 以及其他多元化項目均在其上啟動。項目的提案、候選、投票（由 JUP 持有者投票）和最終啟動都可以在 Jupiter 社區中透明完成。Jupiter LFG Launchpad 的一個關鍵機制是單邊的、基於聯合曲線的 Meteora DLMM 池，其允許項目團隊根據其偏好精確確定價格曲線並分配流動性（例如負指數曲線，以激勵早期採用者）。LFG Launchpad 賦予 JUP 持有者更大的治理權，並提供了一個公平的價格發現機制。由 LFG Launchpad 啟動的項目也傾向於將其代幣空投給 JUP 持有者。此外，由 LFG Launchpad 啟動的項目通常與 Jupiter 保持良好的合作關係，與高估值但低流通比例的代幣相比，其代幣更具吸引力。Jupiter 的 LFG Launchpad 有可能成為 Solana 的超級流量入口，並與 CeFi 中的 Binance Launchpad 媲美。

 

JUP 是具有治理權、質押收入和空投資格的治理代幣，在 2024 年 8 月通過供應減少提案後，FDV 為 73 億美元，流通比例為 19.9%（JUP 燒毀減少將在 6 個月內進行）。團隊管理著 50% 的 JUP，另外 50% 預留給社區，20% 為團隊部分將從 2025 年 2 月起，為期兩年解鎖。主動質押獎勵 (ASR) 允許 JUP 持有者在質押 JUP 和投票時獲得獎勵。

 

 

永续合约交易所

Drift 協議

Drift 是一個建立在 Solana 上的去中心化交易平台，提供多種功能，包括現貨交易、槓桿交易、永續合約、借貸和收益獲取。Drift 是 Solana 上第二大永續 DEX，擁有 3.65 億美元的 TVL。Drift 上的交易依次通過三種流動性機制順序支持：

 

• 即時拍賣流動性（Just-in-Time Auction Liquidity）： 當承接方提交市場訂單時，會自動觸發個性化的荷蘭式拍賣，設有具體的起始價格、終止價格（起始價格 ± 滑點）和持續時間（約 5 秒）。越早以較低利潤要求訂單的做市商，越有可能成交。即時拍賣使做市商競爭，提供更低延遲和更大交易深度的交易。

• 虛擬 AMM (vAMMs) 流動性： 如果在初始窗口後沒有做市商介入，承接方可以在 Drift 的 vAMMs 上完成交易。vAMMs 提供透明的價格發現機制，並在交易深度與滑點風險之間取得平衡。

• 去中心化限價單流動性： Keeper 監聽、儲存、排序並通過編譯所有在鏈上找到的有效開單來填充有效限價單，並將其組織到各 Keeper 自己的鏈下訂單簿中。Keeper 監聽觸發條件，匹配訂單，並為每次交易收取費用。

在 DEX 上現貨的交易量約為 CEX 上的 10%，但 DEX 上永續合約的未平倉合約（OI）僅為 CEX 上的 3%，表明這一領域具有顯著增長潛力。已經擁有成熟現貨業務的 DEX 和聚合器，如 Drift 的最大競爭對手 Jupiter，更容易擴展到永續合約市場。然而，與 CEX 相比，有限的交易深度仍然是 DEX 在增加 OI 方面的一大挑戰。

 

為了增加產品的多樣性，Drift 在 8 月推出了預測市場 BET。預測市場有望在美國總統選舉年獲得關注，因為對政治事件下注的需求增加。領先的預測市場 Polymarket 在 Polygon 上的 TVL 已達到 1 億美元。Drift 進軍預測市場具有天然優勢：Drift 的 TVL 是 Polymarket 的四倍，而 Solana 上 meme 愛好者對賭博的強烈興趣與預測市場高度契合。在短短半個月內，BET 的總下注額已達到 2,300 萬美元。

 

DRIFT 是具有治理權和費用支付功能（以質押在保險庫中的 DRIFT 為基礎，提供費用折扣）的治理代幣，擁有 4.56 億美元 FDV 和 21.3% 的流通比例。DRIFT 的排放計劃為期五年，之後所有代幣將全部流通，53% 用於生態系統增長。

 

 

借貸平台

Kamino Finance

Kamino 是首個將流動性、借貸和槓桿統一到一個安全的 DeFi 產品套件中的協議。儘管它是在 2022 年的熊市中成立的，但 Kamino 迅速成為 Solana 上最大的借貸和做市協議，市場規模達到 17 億美元，累計債務超過 10 億美元，並佔據超過 60% 的借貸市場份額。作為領先的借貸協議，Kamino 在 Solana 上的許多重要項目中扮演著關鍵角色。例如，第六大穩定幣 PYUSD，市值 8.4 億美元，其中 42%或 3.5 億美元的規模通過 Kamino 的服務進行管理。以下是 Kamino 主要業務運營的簡要概述：

 

• 借貸：Kamino Lend V2 建立在基礎層 V1 之上，在市場層中利用模塊化的設計來創建任意資產組合和風險配置的市場。此外，Vault Layer 中的單資產借貸庫可自動在各個市場之間進行流動性聚合。通過將這些功能與更強大的清算引擎（包括限價單和清算拍賣）以及風險管理架構（隔離模式、交叉模式和利率溢價）相結合，Kamino Lend V2 可以成為 Solana 上 "DeFi 樂高" 的基石。它支持廣泛的用例，如 RWAs、長尾資產、P2P 借貸和 Solana 網絡上的訂單簿借貸。當行情向上，借貸將是提高 Solana DeFi 生態系統槓桿率的最直接方法，這使得 Kamino 能夠從對可組合借貸服務的需求增長中受益。

• 流動性： Kamino 的流動性保險庫提供了一種自動化流動性解決方案，使用戶能夠通過向 CLMM 提供流動性來賺取其加密資產的收益。整個 LP 過程的自動化，包括自動倉位再平衡、自動複合交易費用和額外激勵，提高了資本效率，同時減少了無常損失和價格波動。存款人將獲得收益型、易於清算的 LPT kTokens，這些代幣可以作為 K-Lend 的抵押品，從而創建多樣化的策略來賺錢，例如通過抵押或循環其 LP 倉位來執行收益循環和 Delta 中性策略。

• 槓桿： K-Lend 使用單一流動性市場來集中流動性並提高效率，而 "eMode" 機制使得在特定資產組合內借貸或借用時能夠實現更高的槓桿。

 

KMNO 是 Kamino 的治理代幣，具有治理權和質押收入，擁有 4.82 億美元的 FDV，但流通比例僅為 13.5%。KMNO 的流通供應將保持不變，直到 2025 年 4 月 30 日開始的持續解鎖。從那天起，每月將懸崖解鎖 KMNO 總供應量的 2.2%，並分配給關鍵利益相關者、顧問和核心貢獻者，持續到 2027 年 4 月 30 日。剩餘 37.5% 的KMNO 被分配在社區和獎勵（27.5%）以及流動性和國庫（10%），以激勵 Kamino 的建設者和長期用戶。

 

 

Save Finance

Save，原名為 Solend，是 Solana 上第三大借貸協議，擁有 2.42 億美元的 TVL。品牌更名為 Save 的同時，新的 DeFi 產品被推出，包括 LST saveSOL、穩定幣 sUSD 和 meme 幣做空平台 dumpy.fun。

 

SLND 是 Save 的治理代幣，具有治理權和流動性挖礦收入，擁有 7,200 萬美元的 FDV 和 40.1% 的流通比例。dumpy.fun 的機制意味著做空資產將有助於擴大 Save 的借貸服務規模，但引入新的治理代幣 DUMP 可能會直接捕捉平台的價值，这可能會削弱 SLND 的地位。

 

 

跨鏈互操作性

Wormhole

Wormhole 是最大的底層跨鏈互操作平台之一，其核心是通用消息傳遞協議，為開發者提供訪問超過 30 個主流區塊鏈網絡上的流動性和用戶的能力，以在其上構建各種應用程序。2023 年 11 月，Wormhole 從 Coinbase Ventures、Multicoin Capital、Jump Trading 及其他知名風險投資公司籌集了總計 2.25 億美元，估值為 25 億美元。

 

Wormhole 的組織結構核心基於權威證明（PoA）機制，由 19 個 Guardian 組成，他們是由資本和聲譽支撐的知名受信實體。這些 Guardian 組成了鏈下 Guardian 網絡，作為 Wormhole 的預言機。每個 Guardian 獨立簽署已驗證的操作批准（VAA），這些簽名最終被組合成一個多重簽名，當至少有 2/3 的 Guardian（例如 19 個中的 13 個）簽署相同消息時，簽名即被認為有效。核心合約接收來自源鏈應用程序的跨鏈請求，向 Guardian 發送消息，並在目標鏈上驗證 VAA。中繼器負責將 VAA 傳輸到目標鏈上的核心合約。Guardian 網絡作為“外部驗證者”運行，提供高可擴展性和廣泛的適用性，同時避免了單點故障（SPOF）。然而，它的安全性取決於 Guardian 統一和無欺詐的驗證，這可能是跨鏈消息傳遞和資產轉移中的一個潛在漏洞。

Wormhole 推出了四個主要產品：通用消息傳遞協議“Messaging”、跨鏈橋工具“Connect”、Cosmos-SDK 鏈“Gateway”以及跨鏈查詢工具“Query”。此外，Wormhole 基金會推出了多項計劃以促進項目發展，包括 xGrant 計劃、Base Camp 和跨鏈生態系統基金（CCEF，總值 5,000 萬美元）。這些計劃提供資金、指導和資源，以支持生態系統的增長。截至 2024 年 8 月 31 日，Wormhole 已發送超過 10.47 億條消息，比排名第二的 LayerZero 高出 7.7 倍。Wormhole 的路線圖指出，未來會推出 Wormhole Institutional，為全球企業和金融機構提供企業級互操作性解決方案。

W 是具有治理權的治理代幣，擁有 21 億美元的 FDV 和 25.8% 的流通比例。W 最初作為原生 Solana SPL 代幣推出，並將在推出後通過 Wormhole 的原生代幣轉移（NTT）啟用 ERC20 功能。W 持有者可以質押他們的 W，並通過 Wormhole 的 NTT 參與不同鏈上的提案。多鏈治理將聚集來自不同鏈的資本和用戶，以建立更大的社區和共識。如果 W 持有者能參與相關的 DeFi 活動並從協議中獲得收入，W 的內在價值將更加穩固。

 

 

預言機

Pyth Network

Pyth Network 是第三大預言機，擁有 48.5 億美元的 TVS，為超過 55 條區塊鏈上的 350 多個協議提供來自 100 多個受信任的第一方發布者的加密貨幣、股票、外匯對、ETF 和商品的實時價格數據。Pyth 的核心團隊成員曾在 Jump Trading 工作。Delphi Digital、HTX Venture、Multicoin Capital 及其他知名風投公司均投資於 Pyth。

Pyth 的核心機制是拉取式預言機更新模式。與推送式預言機（如 Chainlink）不同，拉取式預言機只有在請求時才更新鏈上價格。用戶可以從鏈下服務請求最新的價格，任何人都可以向鏈上的 Pyth 合約提交更新的價格，合約會驗證其真實性並將其存儲以供日後使用。Pyth 授權和激勵金融數據的原始所有者直接向 Pythnet 貢獻數據，這是一個由 Pyth 的數據提供者運營的專屬區塊鏈。然後，Pythnet將數據提供者提供的價格,安全地組合成要餵價出去的單個Pyth聚合價格，並通過Wormhole跨鏈消息傳遞協議將價格傳遞給其他鏈。價格伺服器 Hermes 不斷監控 Pythnet 和 Wormhole，存儲最新的價格消息，並將其提供給 Dapps 和智能合約。Pyth 提供了一種具有高分辨率和高保真度的透明數據以及低延遲和高頻率更新（每 400 毫秒）的主動價格檢索機制。與 Wormhole 的合作使 Pyth 能夠通過 Wormhole 的通用消息傳遞協議輕鬆擴展到不同鏈上。Pyth 非常適合應用於金融場景，特別是市場波動較大或快速交易執行至關重要的場景，如衍生品和保證金交易。

PYTH 是具有治理權的治理代幣，擁有 27 億美元的 FDV 和 36.2% 的流通比例。52% 的 PYTH 被分配給生態系統增長，22% 的 PYTH 被分配作為發布者獎勵，以鼓勵準確和及時的價格數據。每年五月，將會有一個為期約一個月的 PYTH 的大規模解鎖，持續到 2027 年。因此，在此期間需要謹慎增持倉位。

 

 

總結

與以太坊相比，Solana 提供了一個更具活力和創新驅動的環境。其高吞吐量和低費用顯著提升了去中心化應用程式（dApps）的效率，並吸引了各種多樣化的項目加入其生態系統，促進了快速增長。Solana 基金會在推動以產品為中心的、去中心化且民主的環境方面發揮了關鍵作用，從而加速了Mass Adoption。像 Blink、Pump.Fun 和 dumpy.fun 這樣的創新項目迅速湧現並發展，以滿足市場不斷變化的需求。隨著資本和人才越來越多地匯聚到 Solana，其生態系統在技術突破或有利的市場條件下，提供了引人注目的投資機會。