DEX與CEX的抉擇

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DEX與CEX的抉擇

20 Mar 2024

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加密貨幣交易所是允許用戶買賣加密貨幣的平台，可以分為兩種類型：中心化交易所（CEX）和去中心化交易所（DEX）。加密貨幣交易所通常提供各種功能如交易、儲存、提現、充值，和不同的交易對。

隨著加密貨幣市場蓬勃發展，越來越多投資者湧入這一領域，對加密貨幣交易所的需求也與日俱增。如果您正在考慮開設交易所，首先需要做出的關鍵抉擇是：選擇中心化交易所 (CEX) 還是去中心化交易所 (DEX) 模式。

讓我們深入研究這兩個模型：

中心化交易所

中心化交易所是傳統的交易所形式，採用第三方集中管理的方式進行運作，如製定交易規則、撮合交易、保管資產和數據等，為市場參與者進行交易提供必要的基礎設施。中心化交易所的交易通常在交易所營運的集中式伺服器上進行鏈下結算。

然而，中心化交易所存在一定的風險，容易受到駭客攻擊、人為幹預等問題的影響。在使用中心化交易所時，用戶需要對第三方機構產生信任，以確保交易的安全性和可靠性。因此，中心化交易所（大部分）受到金融當局的監管，並且必須在 KYC 和 AML 法規下運營，以確保其營運合法。

主要特點：

- 由中心化實體營運和管理

- 類似於傳統證券交易所

- 交易速度快，流動性高

- 需要使用者進行身份驗證 (KYC) 和反洗錢 (AML) 檢查

- 存在中心化風險，例如被駭客攻擊或監管審查

去中心化交易所

去中心化交易所（DEX）是在區塊鏈網路上運作的點對點市場，允許用戶直接進行數位資產交易。它們消除了對中央機構的依賴，提供了獨特的安全性和隱私保護層。 DEX利用智能合約（協議條款以代碼形式直接寫入合約）來促進和執行交易。因此，去中心化交易所（大部分）沒有 KYC 或 AML 監管。

去中心化交易所也在鏈上運行，並具有不同的匹配和結算交易機制。交易不是與其他市場參與者進行交易，而是由自動做市商進行匹配，這是一個為數位資產交易對提供流動性的系統。

主要特點：

- 基於智能合約運行，無需中心化管理

- 交易撮合透過演算法自動完成

- 提供更高的匿名性和安全性

- 通常流動性較低，交易速度較慢

- 使用者需要自行管理私鑰，安全性風險較高

了解 CEX 和 DEX 模型的複雜性有助於了解加密貨幣交換領域內的不同路徑。每種模型都有其獨特的優點和挑戰，因此需要採取細緻入微的方法來選擇最合適的模型來啟動交易平台。

CEX vs. DEX：差異解析

使用體驗

中心化交易所（CEX）透過簡潔的介面提供流暢的使用者體驗，註冊和交易也相對簡單，因此更容易使用。雖然使用CEX需要通過KYC，但用戶可以選擇不同的存款和提款方式，如加密貨幣、信用卡或電匯。 CEX上的交易幾乎可以即時結算，因此用戶體驗非常流暢。

去中心化交易所（DEX）則較為複雜和繁瑣，需要使用者俱備更多的經驗來使用。在去中心化交易所上，只能交易加密貨幣對，這意味著如果想在DEX上交易，用戶需要從其他地方取得加密貨幣。此外，由於交易是在區塊鏈上進行處理，所以交易可能需要幾秒鐘來結算。

控制權

CEX類似於傳統的銀行，它們持有用戶的加密資產並負責處理交易。用戶需要依賴交易所履行其承諾並處理其加密貨幣的轉移。這意味著用戶無法控制自己的私鑰，理論上交易所可以凍結或沒收他們的資產。這也可能增加加密貨幣被盜的風險。我們可以找到現實生活中的例子來證明這一點。在2018年，Coincheck交易所的洩漏導致了價值7.13億美元的大規模竊盜事件。

在DEX上，交易所不持有用戶的加密資產，而是利用智能合約在區塊鏈上進行交易。這意味著用戶始終擁有自己的私鑰，並完全控制其資產。 DEX 只是一個撮合平台，為使用者提供交易所需的環境。

安全風險

中心化交易所持有用戶的資產並負責交易撮合，使它們成為駭客攻擊的熱門目標。 Bitmart、Mt. Gox 等交易所的駭客攻擊事件，造成了巨大損失，也暴露了 CEX 的安全漏洞。 CEX的架構使其更容易受到攻擊，因為駭客只需攻破一個中心化的伺服器就能竊取大量資產。

去中心化交易所則採用了不同的架構，使用者擁有對資產的完全控制權，無需將私鑰交給第三方。因此，即使 DEX 遭到攻擊，駭客也只能針對個別智慧合約，這使得 DEX 整體上更安全。相較之下，DEX的主要風險是流動性提供者面臨的無常損失以及代幣持有者和流動性提供者可能遭受的突然損失。

開發費用

一般來說，中心化交易所（CEX）的開發費用往往比去中心化交易所（DEX）更高。 CEX需要建立一個複雜的中心化平台，包括交易引擎、訂單管理系統、使用者帳戶管理、安全機制、KYC/AML合規等功能。還需要投入大量的資源來確保高吞吐量和低延遲的交易處理能力，以及提供良好的用戶體驗。

而DEX的開發重點在於設計和實現智慧合約，以及創建使用者介面或整合現有的錢包解決方案。由於DEX的核心功能是由智慧合約在區塊鏈上執行交易邏輯，因此相對而言，DEX的開發成本可能較低。

幣種支援

中心化交易所 (CEX) 支援的幣種種類取決於交易所本身。有些交易所，例如幣安或 KuCoin，以其豐富的山寨幣交易對而聞名，而其他交易所提供的加密貨幣則少得多。此外，CEX 通常允許用戶將加密貨幣兌換成法定貨幣，例如美元或歐元。

去中心化交易所 (DEX) 則提供了更開放的幣種支援環境。由於 DEX 的無需許可特性，任何人都可以為新的交易對提供流動性並啟動新的市場。然而，DEX 目前不支援將加密貨幣兌換成法定貨幣，用戶只能將加密貨幣兌換成穩定幣。

監管

CEX受到監管要求的約束，必須遵守了解客戶（KYC）和反洗錢（AML）標準，以預防洗錢和資助恐怖組織的風險。這意味著 CEX 需要收集使用者識別資訊，並對交易進行監控。

相較之下，由於DEX的所有交易都在公共區塊鏈上處理，不充當金融中介或交易對手，而只是以智能合約的形式提供基礎設施，因此它們目前不受監管。然而，需要注意的是，監管環境可能隨時發生變化，未來可能會出現對DEX的監管措施。

流動性

CEX具有更高的流動性，這使得交易者能夠進行高達數千萬美元的交易，尤其是對於那些流動性最強的加密貨幣。中心化交易所的交易對數量更多，有更多的交易者參與其中，提供了更深的訂單簿和更高的交易量。這使得大額訂單能夠以接近交易者所期望的價格成交，從而滿足他們的需求。

去中心化交易所由於其鏈上性質，其流動性要相對較低。這意味著在DEX上進行大額訂單交易時，可能會遇到滑點問題。滑點是指由於交易所的流動性不足，導致大訂單只能以比交易者預期的價格更差的價格成交。因此，如果交易者希望進行大額交易，他們可能需要在DEX上面臨更高的成本。

CEX vs. DEX：差異總結

功能	中心化交易所（CEX）	去中心化交易所（DEX）
權限	中心化機構	點對點網絡
資產託管	交易所持有用戶資金	用戶持有自己的資金
交易處理	集中式伺服器	區塊鏈上的智能合約
法幣出入金	通常可用	不可用
監理合規	受監管	可能不受監管
流動性	高	低
交易速度	立即	訂單需要在區塊鏈上確認
安全性	更易受到駭客攻擊	智能合約可能被利用
隱私	較少隱私	更隱私
開發費用	更高	較低
資產選擇	有限	更廣泛
營運成本	較高，需維護平台和基礎設施	較低，可利用區塊鏈去中心化特性
獲利模式	透過收取交易費用和交易手續費	透過收取交易費用和其他費用
市場趨勢	主導地位，但市佔率正被DEX瓜分	快速成長，越來越多投資人關注